Los mercados brasileños reaccionaron con fuertes subas este lunes luego de que Flávio Bolsonaro superara las expectativas de las encuestas y quedara primero en la primera vuelta de las elecciones presidenciales. El resultado generó una rápida revalorización de los activos del país ante las expectativas de un eventual cambio de rumbo económico.

El índice Bovespa, principal referencia de la Bolsa de San Pablo, avanzaba alrededor de 8%, por encima de los 208.000 puntos. En Wall Street, las principales acciones brasileñas también registraban importantes ganancias en las operaciones previas a la apertura: Petrobras subía 10,3%, Vale 6,4%, Nu Holdings 12,2%, Bradesco 15,2% e Itaú 14,4%.

La reacción de los inversores estuvo vinculada a la posibilidad de que una eventual administración de Bolsonaro impulse reformas económicas y un mayor control del gasto público.

Flávio Bolsonaro, hijo del expresidente Jair Bolsonaro, obtuvo aproximadamente el 47% de los votos, mientras que el presidente Luiz Inácio Lula da Silva consiguió cerca del 45%. Ambos avanzaron a la segunda vuelta, prevista para finales de octubre.

El resultado sorprendió debido a que las encuestas anticipaban que Lula terminaría primero y que Bolsonaro ocuparía el segundo lugar.

“El mercado quiere cambios, quiere reformas, no quiere un déficit público elevado”, sostuvo Pedro Galdi, analista de inversiones de AGF Investments, quien anticipó que el resultado podía favorecer a las acciones brasileñas y fortalecer al real.

La moneda brasileña acompañó el movimiento de los mercados. El real se apreciaba 1,4% frente al dólar, que se negociaba en torno de los 5,14 reales.

El comportamiento recordó a lo ocurrido en 2022, cuando Jair Bolsonaro obtuvo un resultado mejor al esperado en la primera vuelta frente a Lula. Al día siguiente, el real llegó a apreciarse más de 4%, mientras que el Bovespa avanzó 5,5%.

Para Ivo Chermont, economista jefe de Quantitas, los mercados podrían experimentar nuevamente una reacción significativa. El especialista había anticipado una posible caída del dólar de entre 2% y 4% y una suba de las acciones de entre 4% y 6%.

Uno de los principales factores detrás de la reacción positiva de los mercados es la expectativa de que una eventual presidencia de Flávio Bolsonaro avance hacia un mayor ajuste fiscal.

Los inversores consideran que una reducción del déficit podría contribuir a disminuir las elevadas tasas de interés que afectan a las empresas y a los consumidores brasileños.

Durante la campaña, Lula evitó comprometerse con importantes recortes del gasto, mientras que el aumento de programas de asistencia social y subsidios alimentó las dudas de los mercados sobre la evolución de las cuentas públicas.

El resultado electoral también estuvo acompañado por un buen desempeño de candidatos de derecha en las elecciones para gobernadores, diputados y senadores, otro elemento que fue interpretado favorablemente por los inversores.

Durante septiembre, el Bovespa había avanzado alrededor de 5% en dólares, impulsado por la mejora de las perspectivas electorales de Bolsonaro y por las dificultades políticas y económicas que atravesó el gobierno de Lula.La candidatura de Flávio Bolsonaro, impulsada por su padre a finales de 2025, había generado inicialmente cierta cautela entre los inversores.

Su relación con el empresario Daniel Vorcaro, vinculado al caso del Banco Master, también había afectado la percepción sobre su candidatura. Vorcaro fue detenido y acusado de participar en una presunta trama de fraude de miles de millones de dólares.

Flávio Bolsonaro, por su parte, es investigado por la Policía Federal en relación con el caso y negó las acusaciones.

Sin embargo, durante las últimas semanas, la mejora de sus perspectivas electorales comenzó a modificar la percepción de los mercados. Para algunos inversores, una eventual victoria del candidato representaría la posibilidad de avanzar hacia una política económica más orientada a la disciplina fiscal.

El escenario actual tiene como antecedente directo las elecciones de 2022. En aquella oportunidad, Jair Bolsonaro perdió la segunda vuelta frente a Lula y posteriormente fue condenado por intentar revertir el resultado electoral mediante una maniobra para impedir la asunción del mandatario electo.

En esta campaña también apareció el factor internacional. Los aliados de Lula cuestionaron la posibilidad de que el gobierno de Donald Trump pudiera intervenir políticamente ante una eventual victoria del actual presidente brasileño.

Trump no respaldó formalmente a ningún candidato antes de la primera vuelta, aunque recibió anteriormente a Flávio Bolsonaro en la Casa Blanca y expresó públicamente su respaldo hacia su figura.

A esto se sumaron denuncias sobre una presunta injerencia extranjera en el proceso electoral. Según informó Reuters, los servicios de inteligencia brasileños habían advertido a funcionarios franceses y alemanes sobre una supuesta participación de Estados Unidos y Rusia en el escenario electoral, acusaciones que Washington rechazó.

Con la segunda vuelta por delante, los mercados seguirán de cerca las señales económicas de ambos candidatos. La definición electoral podría tener un impacto significativo sobre las acciones, el real, las tasas de interés y las perspectivas fiscales de Brasil

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